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第一，風電方面，訂單釋放更急促，符合預期。
表現上比光伏、儲能更早一些開始修復，像泰勝風能、天順風能、東方電纜等都是階段新高。
這其中有幾個看點：
1，風電開始從“高招標”轉向“高交付”。就在近期，相關會議明確了2023年風光裝機的總目標，今年新增裝機高增長基本無疑。僅僅今年1-4月風機招標量就達到了34.74GW。2022年國內風電招標量高達103.3GW，但是當年并網裝機僅僅只有37.6GW，主要還是口罩因素影響了施工。進入二季度，各種條件改善下，風電裝機開始迎來旺季。最新數據顯示3月單月風電裝機量達4.57GW，同比增長110%，遠遠超過一二月份的進程。去年項目的實施，加上今年新增項目的裝機，今年全年風電增裝機預期接近100GW，有望實現翻倍增長。
2，一季度數據。風電裝機加速，從一季報數據上也能看出來。一季度盡管下游整機業績表現一般，但是像風電零部件塔筒、鑄件等的出貨量就已經開始大幅增長了，這是支撐下游裝機的必須，要早于整機交付。所以，二季度傳導作用下，整機會迎來明顯的改善。
3，成本優勢。最新的4月份PPI數據顯示，PPI下滑加速，大宗商品進入降價通道。而風電的原材料主要為鋼材、銅等大宗商品。單單4月份，生鐵和銅的均價就分別同比下滑19.06%和9.40%。這對風電企業的成本壓力是大大的緩解，有利于業績的修復。
第二，光伏方面，N型電池加速爆發。
這里主要有幾個變化：
1、光伏行業高增長進一步確立。最新數據顯示，4月我國光伏新增裝機15GW，同比增長300%，環比增長10%。而前四個月累計光伏裝機48GW，同比增長近兩倍。所以這樣來看，今年全年的光伏裝機規模基本能達150GW左右，同比增長超60%。這樣的增速，在賽道行業里面是非常可觀的了。
2、上游價格下滑，進一步刺激需求。近段時間以來，上游硅料的價格繼續下滑。本周單晶致密料成交均價為12.8萬元/噸，周環比降幅高達10.3%。硅料價格的下滑，對下游成本的緩解是非常的關鍵，有望進一步刺激下游需求的加速釋放。而下游需求的釋放，最先釋放訂單的就是中下游的組件、電池片的企業，所以我們看到晶澳科技等要比通威隆基表現強很多。
3、N型電池加速滲透。今年是光伏N型技術加速滲透的關鍵一年，現在光伏下游企業對N型技術的優勢越來越認可。最新的數據顯，近期招標的光伏項目中，N型份額已經從之前的10%提升到了現在的50%，這個速度比預想的要快很多。所以，目前像鈞達股份、愛旭股份等N型龍頭表現最好，這就是景氣度的提升。
由于下游接受度提高，加上N型技術的巨大優勢，相較于P型技術有了較大的溢價。一季度以來，N型電池和P型電池的價差出現了拉大，從去年四季度的6-8分擴大到了現在的9-12分。并且隨著降本增效的進一步提升，這個溢價還會拉大，這也會大大增強N型技術組件、電池等企業的盈利空間。從產能上看，但5月中旬，光伏N型技術的TOPCon產能滿產約70GW，供應進一步吃緊。所以，近期大廠開始紛紛擴張產能。比如晶科能源近期宣布，擬投資約560億建設年產56GW垂直一體化項目；TCL中環在沙特投建光伏晶體晶片工廠項目等等。
